上市车企2025一季报透视：营收普跌下多家企业“减收增利”

近日，国内上市汽车企业陆续发布2025年一季度财务报告。经济观察报对已披露财报的10家上市乘用车整车企业进行梳理后发现，整车企业呈现营收普遍下滑的态势，在10家企业中，有8家一季度营收减少。净利润方面，10家企业中有3家净利润出现下滑，5家亏损。

进入2025年后，车企普遍面临“价格战”压力，尽管部分车企与供应链企业达成了降本协议，但业绩提升仍存在重重阻碍。一季度，比亚迪成为唯一实现营收和净利润双增长的企业。

好的一面是，在营收承压的情况下，多家车企在一季度实现了利润增长或减亏，如上汽集团、长安汽车、赛力斯均实现利润增长。这背后，是这几家车企调整销售结构、推动高端化产品发展进而推进利润率提升的结果。

多家车企“减收增利”

比亚迪在2025年一季度实现“量利齐升”，实现营收1704亿元，同比增长36.5%；归母净利润达91.55亿元，同比增长100.38%。比亚迪在此前的一季度业绩预告中指出，公司净利润增长主要得益于新能源汽车行业保持强劲增长，且海外新能源汽车销量实现跨越式增长。

一季度，比亚迪新能源汽车销量再创新高，累计销售100.08万辆，同比增长59.81%；海外新能源汽车销量达20.6万辆，同比增长约110%。此外，比亚迪依托规模效应和垂直整合战略布局，有效降低了成本，提升了盈利能力。

在2024年超越上汽集团成为销量“冠军”后，比亚迪2025年一季度继续稳坐榜首。按照规划，比亚迪2025年全年销量目标为550万辆，其中海外市场销量目标超80万辆。从目前的发展态势来看，比亚迪在销量规模和营收利润规模上均已成为行业领军者。

另外，有几家车企在一季度营收下滑的情况下实现了利润的提升。其中，上汽集团一季度营业收入为1408.6亿元，同比下降1.55%，但净利润增长11.4%至30.2亿元；扣非净利润回正为28.5亿元，同比增长34.4%。在2024年营收、利润双降，扣非净利润亏损54亿元的基础上，上汽集团在今年一季度有了较大幅的业绩改善。

一季度销量增长，是上汽集团业绩回暖的直接原因。2025年一季度，上汽集团销售整车94.5万辆，同比增长13.3%。自2024年下半年起，上汽集团进行了管理层大调整，并启动了一系列改革举措。2025年，上汽集团整车销量目标是超过450万辆，营业总收入超6740亿元，其计划到2027年全球整车销量重回行业领先地位。

长安汽车也在营收下滑的情况下实现了利润增长。长安汽车一季度营业收入为341.61亿元，同比下降7.73%；但归属于上市公司股东的净利润为13.53亿元，同比增长16.81%。这一增长反映出长安汽车在成本控制、产品结构优化等方面取得了积极成效，整体盈利能力有所增强。销量方面，2025年一季度长安汽车累计销量为70.52万辆，同比增长1.89%。

引人关注的是，赛力斯在销量明显下滑的情况下却实现利润大幅提升。数据显示，赛力斯在2025年一季度销量下滑40%，营收下滑28%，但净利润同比增长240%。赛力斯的利润大幅增长主要得益于其产品销售结构向高端化发展。一季度，问界M9累计销量2.3万辆，同比增长118%，该车定价50万元级。目前，赛力斯正在申请港股上市，其在高端产品销售方面的实力有望为上市提供更多背书。

利润下滑者仍占多数

2025年一季度上市车企的业绩分化明显，除了上述几家车企业绩表现强劲外，大多数车企在今年一季度的业绩依然承压。

其中，广汽集团一季度营收196.5亿元，同比下降7.95％；归属于上市公司股东的净利润为-7.32亿元，同比下降159.95％，由盈转亏，去年其同期净利润为12.2亿元。销量方面，一季度广汽集团总销量为37.12万辆，同比下滑9.42%；新能源汽车销量为6.68万辆，同比下滑6.46%。

当前，广汽集团处于内部改革的关键阶段。2024年11月，广汽集团发布了为期三年的“番禺行动”，目标是到2027年实现自主品牌销量占集团总销量的60%以上，并挑战200万辆的销量目标。为实现这一目标，广汽集团开启了自主品牌一体化运营模式，并推进整合营销等领域的内部改革。

处于产品换代“阵痛期”的长城汽车也在一季度利润下滑。数据显示，长城汽车一季度营业收入400.19亿元，同比下滑6.63%；归属于上市公司股东的净利润为17.51亿元，同比下滑45.60%；扣非归母净利润为14.69亿元，同比下滑27.12%。长城汽车在财报中解释称，归母净利润的下滑主要是报告期内公司处于产品换代升级周期，销量同比有所下滑以及直营体系建设投入增加所致。一季度，长城汽车累计销售25.7万辆，同比下滑6.73%。

江淮汽车由于产销低迷，在一季度由盈转亏。江淮汽车2025年第一季度实现营业收入98.01亿元，同比下降13%；净亏损2.23亿元，去年同期净利润1.05亿元。江淮汽车称，业绩下滑的主要原因是公司销售规模下降。数据显示，2025年一季度，江淮汽车销售9.97万辆，同比下降6.61%。其中新能源乘用车产销表现低迷，当期仅销售3710辆，同比下滑34.06%。江淮汽车的商用车板块也出现销量下滑，一季度销售6.68万辆，同比下降1.6%。

江淮汽车近年通过谋求对外合作实现新发展，不仅与蔚来开展深度代工合作，还入股大众汽车（中国）拓展新能源领域，并联合华为推出高端新能源品牌“尊界”。但这些动作并没有给江淮汽车的财务表现带来立竿见影的效果。在今年的上海车展上，尊界S800实车亮相，引起业内广泛关注，这款官方预售价100万元到150万元的豪华车能否带领江淮汽车在新的市场环境下重新找回存在感，还存在不确定性。

北汽蓝谷、海马汽车、众泰汽车三家车企则在一季度出现亏损。其中，北汽蓝谷虽然在一季度销量2.8万辆，同比增长174%，但在规模较小的情况下仍净利润亏损9.53亿元，比去年同期亏损10.16亿元有所收窄。数据显示，自2020年以来，北汽蓝谷已经累计亏损超300亿元。

海马汽车、众泰汽车因为汽车业务核心竞争力下滑而苦苦支撑。数据显示，海马汽车一季度营业收入2.68亿元，同比下降37.89%；归属于上市公司股东的净利润为-3000.38万元；众泰汽车一季度营业收入9875.1万元，同比下降12.83%；净亏损1.03亿元。

未来，随着市场竞争的加剧，车企的市场表现和财务分化将更加明显，如何高质量地生存下来成为每家车企的必答题。截至发稿，吉利汽车、东风集团股份、蔚来、小鹏、理想、零跑等在港股或美股上市的车企尚未发布一季度财报数据。对各家车企的业绩表现，经济观察报将持续保持关注。