哔哩哔哩-W：预计5月20日公布一季报，预测Q1营收68.94~69.39亿元，同比增长21.7%~22.5%

1. 最近拟披露财报发布日

哔哩哔哩-W（09626.HK）将于2025年5月20日公布2025年一季报。

2. 哔哩哔哩-W一季度业绩预期怎么样？

截至2025年05月06日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测营业收入68.94~69.39亿元，同比增长21.7%~22.5%；预测净利润-1.16~-0.81亿元，同比增长84.5%~89.2%；预测经调整净利润1.42~3.05亿元，同比增长132.3%~169.4%。

关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

3. 哔哩哔哩-W最新卖方观点

国盛证券认为：哔哩哔哩-W在2024年第四季度实现了GAAP和non-GAAP层面的盈利，收入达到77亿元，同比增长22%。毛利率提升至36.1%，同比改善10个百分点，主要得益于收入增加和运营成本减少。经调整运营利润为4.6亿元，GAAP归母净利0.9亿元，non-GAAP归母净利4.5亿元。公司预计将继续提高盈利能力。

分业务来说：

1)游戏业务：2024Q4游戏收入同比增长79%至18亿元，主要得益于独家授权游戏《三谋》的强劲表现，以及《FGO》和《碧蓝航线》等常青游戏的收入增长。

2)广告业务：2024Q4广告收入同比增长24%至24亿元，得益于B站年轻用户群体和广告效率提升，以及“一横N纵”广告策略的推进。

3)AI时代内容投入：B站拥有多项优质内容，有望在AI时代进行更好的投入和挖掘，把握内容和变现机遇。

国海证券认为：哔哩哔哩-W在2024年第四季度的季报中显示，公司营业收入达到77亿元，同比增长22%，环比增长6%，经调整净利润为4.52亿元，相比2023年同期亏损6.35亿元实现显著增长。用户流量、粘性和付费率均有所提升，MAU同比增长1%至3.4亿，DAU同比增长3%至1.03亿，用户日均使用时长从95分钟增长至99分钟，ARPU从18.9元提升至22.75元。各项业务中，移动游戏业务收入同比增长79%，直播和增值服务业务同比增长8%，广告业务同比增长24%，而IP衍生品及其他业务同比下降16%。毛利率提升至36%，费用率持续优化。

（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。

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